Che cos'è un'IPO?

Un'offerta pubblica iniziale (IPO) è un processo di offerta al pubblico di azioni di una società privata in cui le sue azioni vengono quotate in borsa per la prima volta. Un'IPO consente a una startup di raccogliere fondi da investitori pubblici consentendogli di partecipare all'offerta.

Perché un'azienda dovrebbe voler diventare pubblica? Qual è lo scopo di un'IPO?

Ci sono alcuni motivi per un'offerta pubblica iniziale e il più ovvio è acquisire capitale, poiché non tutte le aziende riescono a raccogliere abbastanza denaro da investitori privati. Oltre a ciò, diventare pubblica può portare altri vantaggi oltre alla semplice raccolta di fondi. Scopri gli altri motivi per cui le aziende diventano pubbliche di seguito.

Motivi per cui le aziende diventano pubbliche:

Denaro. Il facile accesso all'enorme capitale disponibile dalle masse è il motivo principale per cui le aziende preferiscono offrire azioni tramite IPO.
Reputazione. Essere quotati in una borsa affidabile aggiunge credibilità a un'azienda, il che è molto utile in una serie di scenari. La società dovrebbe rendere conto di ciò che fa ai suoi numerosi azionisti ed è quindi percepita come responsabile.
Pubblicità. Un'IPO aiuta a migliorare il sentiment nei confronti dell'azienda. Diventare pubblica con una IPO è una grande pubblicità per le aziende.
Presa di profitto. L'IPO offre un'opzione per incassare agli investitori privati che possono vendere le proprie azioni con profitto o guadagnare di più detenendo se le azioni acquistano valore.
Benefici finanziari. Dà all'azienda più potere nella negoziazione di nuove condizioni di prestito e tassi di interesse sui prestiti. Con i prestiti, le società quotate possono ottenere capitali a un tasso di interesse inferiore.

Come funziona una IPO?

Per effettuare un’IPO, una società privata contatta una banca di investimento (come JPMorgan Chase, Goldman Sachs, BofA Securities, Morgan Stanley ecc.) che valuta l'impresa attraverso l'analisi finanziaria (due diligence), fornisce una valutazione, definisce il prezzo delle azioni, una data per l'IPO e altre informazioni.

Un'azienda che pianifica un'IPO deve registrarsi presso la borsa valori e la Securities and Exchange Commission (SEC) per garantire che soddisfi tutti i criteri. Una volta completati tutti i processi richiesti, la società verrà quotata in borsa e le sue azioni saranno disponibili per l'acquisto e la vendita.

Il processo di IPO

Prima di quotare un'IPO, un'azienda dovrebbe superare diversi step descritti di seguito:

Step di un’IPO:

Scegliere un sottoscrittore. La società emittente seleziona una banca d'investimento rispettabile per sottoscrivere l'IPO.
Pagare le tasse. Le sole spese legali e contabili spesso partono da 200.000$ e possono superare il mezzo milione di dollari. Inoltre, le aziende pagano la commissione del 7% del sottoscrittore + marketing + altri costi aggiunti che possono portare il costo totale di un'IPO a 25 milioni di dollari.
Condurre la due diligence. Sottoscrittori e consulenti legali indagano sulla società con l'obiettivo di comprendere eventuali rischi.
Presentare documenti normativi. Il team dell’IPO compila le informazioni necessarie per la documentazione, tra cui: lettera di intenti, Red Herring, documenti S-1 con la SEC.
Presentare tutto al roadshow IPO. La società emittente e i sottoscrittori commercializzano le azioni agli investitori istituzionali durante il roadshow IPO al fine di generare interesse e stimare la domanda di azioni.
Impostare il prezzo dell'IPO. Dopo l'approvazione della SEC, il team dell’IPO finalizza il prezzo dell'offerta iniziale e l'importo delle azioni emesse in base a: domanda degli investitori, dati finanziari della società.
Quotarsi in borsa. Il giorno dell'IPO, il sottoscrittore rilascerà le azioni iniziali al mercato pubblico.
Utilizzare strumenti di stabilizzazione post-vendita. Dopo l'IPO, i sottoscrittori hanno la possibilità di negoziare e influenzare i prezzi, ma solo nel cosiddetto “periodo tranquillo”. Le strategie di stabilizzazione includono l'opzione greenshoe e periodi di lock-up.
Iniziare la transizione alla concorrenza di mercato. Una volta uscito dal periodo tranquillo, le azioni della società sono completamente soggette alle condizioni di mercato. Il sottoscrittore può valutare la valutazione e i guadagni post-IPO, ma alla fine passa a un ruolo di consulente.

Come viene quotata una IPO?

Definire il prezzo di un'IPO è da considerarsi come arte.

I sottoscrittori (banche di investimento) considerano numerosi fattori che possono influenzare il prezzo dell'IPO come il valore attuale di un'azienda, nonché le sue previsioni future. Inoltre, il prezzo dell'IPO incorpora la panoramica di rischio dell'investimento e compensa gli investitori per tale rischio e le potenziali forze di domanda e offerta.

Mentre le IPO sono progettate per dare un premio agli investitori istituzionali che cercano una possibilità su un nuovo titolo, un grande rialzo può far chiedere agli investitori perché le azioni non abbiano un prezzo più alto. Se il titolo non scoppia, o peggio se crolla, le società possono essere viste come fallimenti per non aver attirato abbastanza investitori.

Il sottoscrittore bilancia i prezzi delle IPO in modo sufficientemente alto da raccogliere capitale sufficiente per un'azienda e sufficientemente basso da stimolare l'interesse dei potenziali investitori ad acquistare le azioni. Mantenere l'equilibrio è fondamentale per garantire l'esecuzione di un'IPO di successo.

Ad esempio, se un sottoscrittore decide di fissare un prezzo di offerta molto basso, un'azienda non sarà in grado di raccogliere capitali significativi. Al contrario, un prezzo di offerta elevato può scoraggiare i potenziali investitori dall'acquisire le azioni emesse.

Che cos'è il periodo di lock-up dell'IPO?

Un periodo di lock-up dell'offerta pubblica iniziale (IPO) è un periodo di tempo successivo a quando la società è diventata pubblica in cui agli azionisti non è permesso vendere le proprie azioni. Durante il lock-up dell'IPO, gli investitori non possono vendere le proprie azioni, contribuendo a garantire un'IPO ordinata e un prezzo più stabile. I periodi di lock-up di solito durano tra 90 e 180 giorni. Una volta terminato il periodo di lock-up, la maggior parte delle restrizioni commerciali vengono rimosse.

Pro e contro di un'IPO: dovrei investire in una IPO?

Per un investitore standard, investire in un'IPO è rischioso. Dopo che il titolo ha iniziato a essere negoziato pubblicamente, spesso scende in territorio negativo. Questo è qualcosa che gli investitori di IPO dovrebbero considerare prima di parteciparvi. Inoltre, i titoli di una IPO hanno la tendenza a oscillare fortemente.

C'è la possibilità che tu ottenga grandi guadagni. Se un'azione finisce per eccellere, i primi investitori ottengono la massima ricompensa, ma dato che un'azienda che vuole diventare pubblica è alla ricerca di capitale, tende ad avviare il processo di IPO quando le sue prestazioni sono alte.

Esempi: Airbnb è cresciuto del +115% il primo giorno di negoziazione mentre Wish ha perso il -90% del suo valore in un anno.

Una cosa è ovvia, dovresti sempre DYOR (Fai Le Tue Ricerche) prima di partecipare a una IPO.

6 Consigli da Verificare Prima di Investire in un'IPO

Controllare i dettagli dell'attività. Sembra ovvio, ma basta leggere la descrizione dell'IPO. Se non la comprendi, lascia stare. Il problema non sei tu, ma loro che non sono riusciti a chiarire le cose. Le aziende devono essere molto chiare su quale sia il loro prodotto/servizio, il problema che stanno risolvendo o il divario nel mercato che stanno colmando e il modo in cui guadagneranno denaro.
Controllare i rischi. Le attuali condizioni di mercato, i concorrenti (e le loro prestazioni), la qualità del prodotto/servizio e le eventuali modifiche normative. I rischi specifici dell'azienda possono essere trovati nella descrizione dell'IPO.
Controlla le persone che ci sono dietro. Co-fondatori, CEO, CFO, CTO. Un articolo negativo può non essere un problema, ma se ce ne sono molti, questo potrebbe essere un campanello d'allarme.
Controllare i dati finanziari. I dati finanziari sono un fattore importante per il successo a lungo termine dell'azienda. Molte aziende potrebbero non essere ancora redditizie quando lanciano la loro IPO, ma l'azienda dovrebbe mostrare almeno una forte crescita continua che possa fornire buoni risultati in futuro.
Controllare la valutazione. Se una società è sopravvalutata durante l'IPO, potrebbe diminuire al momento della quotazione e quindi sarebbe meglio fare il tuo investimento quando le azioni verranno scambiate dopo il periodo di lock-up. Confronta la valutazione dell'IPO con i concorrenti che hanno già negoziato pubblicamente.
Controllare il sottoscrittore principale. Le IPO con un noto sottoscrittore sono spesso più affidabili, perché quelle banche di investimento tendono a proteggere la loro reputazione e scelgono più saggiamente quali società portano ad effettuare un'IPO.

Che cos'è un prospetto e perché gli investitori IPO dovrebbero leggerlo?

In IPObase leggiamo attentamente il prospetto per le prossime IPO e includiamo i dati chiave nei profili delle IPO.

Un prospetto è un documento richiesto dalla SEC che include una descrizione della società e delle sue operazioni, i termini e le condizioni dell'offerta iniziale di azioni e qualsiasi altra informazione di cui un investitore potrebbe aver bisogno per decidere se investire o meno.

Il documento più importante che l'azienda e le banche d'investimento devono produrre per realizzare un'IPO è il prospetto. Il prospetto elenca tutte le opportunità, i rischi e i dettagli finanziari sulla società che vende azioni al pubblico. È disponibile per investitori, autorità di regolamentazione e altre parti interessate. Il prospetto dell'IPO include:

Fattori di rischio
Dati di settore e altre statistiche
Capitalizzazione
Dati finanziari
Discussione del management e analisi della condizione finanziaria
Questioni legali

IPO Alternative - SPAC e DPO

SPAC sta per Special Purpose Acquisition Company, che è una società quotata in borsa che non ha nulla (nessuna operazione, nessun patrimonio, nessun profitto o perdita) ma solo contanti e un business plan dichiarato per l’acquisto di un'altra società. Le SPAC sono anche conosciute come "società di assegni in bianco".

Normalmente una SPAC è formata da un gruppo di investitori, chiamati sponsor, con una reputazione in un particolare settore industriale o commerciale. Raccolgono fondi da altri investitori e usano i soldi per acquisire una società privata esistente e renderla pubblica con un'IPO.

Esempi di SPAC: Virgin Galactic, Palantir Technologies.

Un'offerta pubblica diretta (DPO) è un tipo di offerta in cui una società offre i propri titoli direttamente al pubblico per la raccolta di capitali. L'esclusione degli intermediari da un'offerta pubblica riduce notevolmente il costo del capitale di una DPO. Caratteristiche distintive di una DPO:

Le azioni iniziano a essere negoziate in una borsa senza azioni precedentemente emesse.
Tutti hanno accesso alle azioni contemporaneamente.
La società emittente fissa i termini secondo i suoi migliori interessi.

Esempi di DPO: Coinbase, Roblox.

Come Tenere Traccia delle Prossime Offerte Pubbliche Iniziali (IPO)

Le fonti di informazioni più affidabili sulle imminenti IPO sono le borse valori come il New York Stock Exchange (NYSE) e il NASDAQ. Se una società non ha presentato richiesta di IPO, le informazioni possono essere monitorate attraverso una varietà di servizi di analisi finanziaria come Bloomberg, Financial Times, Reuters ecc. che potrebbero richiedere l'acquisto di un abbonamento.

Inoltre puoi iscriverti a uno strumento di monitoraggio gratuito, IPObase, che monitora tutte le fonti affidabili disponibili e ti informa sulle imminenti IPO e sul broker che offre l’accesso.

Passaggi su come acquistare azioni di una IPO

Ecco l'articolo del centro assistenza di IPObase che spiega come acquistare azioni di una IPO.